关于家庭保障的攻略（港险科普）
- 1czdhn“穷则吃债券利息，达则转股票获利。”
- 1czdhn可转债背后的逻辑我们大家都知道，一家上市公司如果想要融资，只有两条路可以走：债务融资和股权融资。债务融资的好处是融资成本低，且不会稀释现有股东的股份。在公司业绩好的时候，杠杆效应能使公司利润暴增；其坏处是公司需要支付不菲的利息，在债务到期时也需要还本。在公司业绩差的时候，杠杆效应也能使公司利润暴跌。财务风险较大。
- 1czdhn股权融资的好处是不需要还利息，也无需还本金，公司的财务风险低；其坏处是会稀释掉现有股东的股份，融资成本较债务融资高。
- 1czdhn而可转债，结合了债务融资和股权融资的优点。
在融资成本方面，相比于债务融资，其利率更低，往往是0.2-2%的超低成本；相比于股权融资，其发行费用更低。
在财务风险方面，因为超低的利率且投资者可以转股，故其财务风险很低。
在股权方面，相比于定增，其股权稀释的趋势更加平滑，对业绩造成的影响更小。 - 1czdhn同时，在发行可转债时，转股股价往往会高于现时股价，对于发行方来说，相当于以高价发售了股票。
- 1czdhn人都是不想还钱的：凭本事借的钱，为什么要还呢。可转债的发行方往往也是这样的想法。拿着廉价的资金做好业绩，抬高股价，让投资者转化成股票，是相比于到期还本更有性价比的方式。至于股权稀释方面，一来稀释速度很慢，影响较小，二来可转债发行时，原有股东也常常可配售转债。总的来看，可转债是少有的让上市公司和投资者站在同一个利益层面的投资方式。
- 1czdhn可转债的概念很炫酷：“下可保底，上可上天”。我们下面来聊聊它的一些特点。可转债的利率比较低，一般是0.2%-2%，而且还是单利。我们把钱放余额宝或是拿去买银行理财，收益都会比它的利率高。所以，如果正股价上不来，而转不了股，或是发行方未下调转股价导致可转债现值下跌，我们只能当作买了一份可保本、低收益的债券。
- 1czdhn可转债有强赎条款，简单理解就是发行方看大家已经赚的差不多了，启动条款让投资者进行转股，不然就强行赎回可转债了，毕竟发行可转债的公司都不想还钱。可转债有回售条款，简单理解就是如果遇上正股股价下跌的情况，发行方必须要为投资者兜底，需要以债券面值加当期利息的价格回购可转债。
- 1czdhn可转债有转股价下调条款，简单理解就是当我们碰到熊市，转股价较高的情况下，肯定没人转股，而可转债发行方又不想还钱，所以他们往往会下调转股价，让更多的投资者转股。
- 1czdhn可转债的收益前面已经提到过，可转债“下可保底，上可飞天。”可转债保底的收益就是面值+利率，可以说是很迷你了，可转债的投资者也不会是冲着债务利率来的。而往上的话，投资者不仅可以转股，获得分红和增值收益，还可以直接出售可转债，因为正股股价上涨，可转债的价格必定会随之上涨。
- 1czdhn可转债的收益前面已经提到过，可转债“下可保底，上可飞天。”可转债保底的收益就是面值+利率，可以说是很迷你了，可转债的投资者也不会是冲着债务利率来的。而往上的话，投资者不仅可以转股，获得分红和增值收益，还可以直接出售可转债，因为正股股价上涨，可转债的价格必定会随之上涨。
- 1czdhn可转债的收益前面已经提到过，可转债“下可保底，上可飞天。”可转债保底的收益就是面值+利率，可以说是很迷你了，可转债的投资者也不会是冲着债务利率来的。而往上的话，投资者不仅可以转股，获得分红和增值收益，还可以直接出售可转债，因为正股股价上涨，可转债的价格必定会随之上涨。
- muyiyuchen写得好，支持一下楼主
- 1czdhn谢谢老板的支持。
- 1czdhn比如，第一神债，通鼎转债（128007）。
- 1czdhn现阶段的可转债，尽管没有牛市时的可转债这么夸张，但是我们在6年内的持有周期中，说不定就碰上一波行情，走上财务自由之路了。何况它的风险真的是很低了。
- 1czdhn下面来聊一聊非常规风险隔离机制，“隔代投保”
- 1czdhn下面来聊一聊非常规风险隔离机制，“隔代投保”
- Nathan.Cai哥们你怎么选的，方便私信参考下吗
- 1czdhn“隔代投保”的意思很简单，就是爷爷奶奶辈的人给孙辈买保险。按理来说，这是非常正常且合理的一种家庭需求。但是在保险的世界里，这件事儿却没有我们想象的那么简单。因为“隔代投保”在很长一段时间里，在很多保险公司处，都受到一定的限制，原因涉及到可保权益和风险系数等。在香港保险业中，“隔代投保”逐渐成为了一种常规操作。涉及到“隔代投保”的保险产品种类主要是美金储蓄分红险和重疾险，但其中的案例基本是爷爷奶奶给孙辈投保美金储蓄分红险。
- 1czdhn“隔代投保”需要准备的资料较多，手续也较麻烦，那为什么还有这么多人会有“隔代投保”的需求呢？这里我以“隔代投保”涉及到最多的美金储蓄分红险为例，作一些说明。
- 1czdhn道德风险“隔代投保”解决的，主要还是道德风险。有一些家庭，他们会在传承上遇到一些问题。其主要是因为精神传承的失败，而影响到了财富传承。简单来讲就是，老一辈在打下江山的同时，却因为创业时期的繁忙，无法关照到子女的教育，从而培养出了贪图享乐的后代。用简单话讲，就是出了一个“败家子”。在这样的情况下，老一辈创业精神的传承，已然宣告失败，他们自然也不会让自己的财富传承再次失败。所以，既然下一代已经不堪大用，他们自然会把重心转移到孙辈上来，试图将自己的家族精神和财富，安全地传承到孙辈手上。
- 1czdhn美金储蓄保单自然是他们财富规划与传承中的一环：境外资产，对冲单一货币风险；美金低通胀，保单低风险；保单免税，可以规避一定的债务问题，等等。就算以后再不济，这份保单也起码也能保证孩子以后生活无忧。在保单的设置中，其架构自然就是爷爷奶奶辈作为保单持有人，未成年的孙辈作为受保人。如果无法进行“隔代投保”，而是按“爷爷奶奶辈出钱，父辈作保单持有人”这样的常规操作来投保的话，那这份保单背后，自然就有较大的道德风险。因为保单持有人是能够行使这张保单所有权益的人。简单来讲就是，孩子的父辈，其作为保单持有人，可以随时退保拿钱。这样自然就违背了我们的本意。
- 1czdhn资产保全“隔代投保”在资产保全中，也有较大的发挥空间。现代社会总是存在着各种各样的问题。除了我们刚刚谈过的传承问题，有些家庭还面临着婚姻的问题，即他们可能有婚姻破裂的风险。一旦有离婚，那必定会有财产分割的问题。丢了“夫人”就已经很伤感了，如果再“折兵”丢了钱，那情况就更糟糕了。
- 1czdhn在保单里体现为，如果夫妻双方任何一方持有一份保单，除非他们能够证明该份保单是婚前配置的资产或是在婚后用自己的私人财产购买的，不然保单就会面临分割。而在司法实践中，一方要证明自己在婚后用私人资产购买了保险，难度系数非常高。婚前资产配置，自然可以用美金储蓄保单来实现。但很多人并没有做好婚前资产的安排，所以在婚姻中的话，我们就可以用“隔代投保”来解决这个问题。同时，长辈总是最喜欢孙辈的，利用“隔代投保”给孩子做一份保险，也起码能保障他们的生活，让以后的生活更轻松。实现资产保全的原理很简单，保单持有人既不是婚姻中的男方，也不是女方，而是孩子的爷爷奶奶外公外婆，那么就算他们离婚，也并不存在分割保单的问题。
- 1czdhn债务隔离在债务隔离中，我们也时常能看到“隔代投保”的身影。关于债务隔离，我们前面也已经说过很多次了，再次想说明，“不可能有绝对的债务隔离“”任何恶意避债都是不被法律认可的”。
- 1czdhn如果孩子的父母，时常有潜在的债务风险，比如他们是企业主。那么我们完全可以利用“隔代投保”来进行一些债务规划。规划的方案也不难，即让债务风险低或根本就没有债务风险的老一辈作保单持有人，同时让孙辈作为受保人，最后让孩子的父母作为付款人。同时，为了防范一些道德风险，比如老人可能因为受骗而退保，因为家庭原因而退保等，孩子的父母也可以和老一辈签署一份赠与合约，在合约内作出一些对保单的限制
- 1czdhn最后，附上隔代投保要求的资料：
儿童出生证
儿童父母身份证复印件
父母其中一方作为第二保单持有人或受益人
书面同意书（儿童父母其中一位的书面同意）
授权书两份（投保人及儿童父/母共同出具）
外祖父（母）、父母及(外)孙子女的关系证明（如儿童父母的出生证、户口本、公安机关出具的关系证明等） - 1czdhn下面来聊聊保单融资的现状
- 1czdhn关于保单融资
前面专门写过两篇关于香港大额保单融资的介绍文章。所以，我在这里不做详细地描述，仅仅是再次简单介绍一下。
所谓的保单融资，不是指向保险公司融资，而是指向银行融资。现在能提供保单融资服务的，主要是部分私人银行和零售银行。所以，我们必须要有一个私人银行的户口，因为零售银行并不是一个好的选择。保单融资的操作方法也主要是两种，第一种是我们直接买一份保单，然后把保单抵押给私人银行。其意义是可以贷出我们刚缴交的大部分的保费，有“空手套白狼”的味道；第二种是我们自己出一部分钱，再向私人银行借一部分钱，合力买一份更大额的保单。其意义是我们可以吃利息差，从而获得更高的收益。 - 1czdhn保单融资有较高的门槛。一方面是我们要有私人银行的账户，而现在支持保单融资的，还不错的私人银行账户的开立门槛都在100万美金以上。同时，这100万美金或以上的开户资金，我们也不能取出来买保单，只能放在账户里，做做其他的配置。另一方面，银行对保单融资的数额也有限制，现在至少要求融资30万美金。两者综合来看，保单融资实际的机会成本其实较高。简单来讲就是，保单越大越划算，融资的数目越少，比如几十万美金或一百来万美金，资金的成本越高。
- 1czdhn保单融资有较高的门槛。一方面是我们要有私人银行的账户，而现在支持保单融资的，还不错的私人银行账户的开立门槛都在100万美金以上。同时，这100万美金或以上的开户资金，我们也不能取出来买保单，只能放在账户里，做做其他的配置。另一方面，银行对保单融资的数额也有限制，现在至少要求融资30万美金。两者综合来看，保单融资实际的机会成本其实较高。简单来讲就是，保单越大越划算，融资的数目越少，比如几十万美金或一百来万美金，资金的成本越高。
- 颜蜥好像说保监会有规定，理赔的资金是进不了内地的。
- 1czdhn保监会和银行系统倒是没有关系的。
- 1czdhn保单融资的现状个人以为，在现在的环境中，现在其实是不太适合做保单融资的。首先是利率问题。受美元加息周期的影响，现在保单融资的成本已经很高了。各家私人银行开出的融资利率，普遍都来到了3.5%-4.5%。而我们持有大额保单的收益率（IRR），一直就只有3%-5%：终身寿险或万能寿险的IRR为3%-3.5%，美金储蓄的IRR为4%-5%。所以，按现在的情况来看，我们能吃到的利息差都已经非常有限了。而且，美元的加息周期还并未结束，预计今年还会有2次加息，明年还会有3次加息，后年还会有1次加息。这就意味着只要现在复苏的美国经济不出什么大乱子，以后的利率还会涨，我们的融资成本自然也会相应增加。
- 1czdhn其次是批款问题。美国加息缩表减税，这样一套组合拳打下来的效果是，收紧了美元的流动性。用更简单直白的话来讲就是，市面上的美金少了，美金自然也就越来越值钱。这自然会影响到我们申请保单融资。其具体表现一般为，保单融资审批流程的拉长和放款时间的延长，如果顺利地完成整个流程，至少也得两三个月，如果不顺利，那时间就没法估算了。我们前面提到的，“为什么零售银行不是一个好的选择”的原因就在于此，直接来讲就是，麻烦的要死，还放不出钱来；即便是真正批出钱了，融资成本也比较高；至于服务，也基本上是没有。
- cxxzdszmark一下
- 1czdhn所以，光从以上条件来看，现在保单融资的环境就很不理想，毕竟逆潮流本来就是一件很难的事情。如果我们实在是需要保单融资，建议找到能给到“锁息”条款（贷款的利率有一个上限）的私人银行。
- 1czdhn下面再来聊聊另一种被大家忽略的美金储蓄险
- 1czdhn近来，由于人民币在内外压力下遭受了较强的贬值，且预计在未来的短中期内仍有较强的贬值压力。所以有一些朋友，开始向我咨询起来香港的美金储蓄类保险。
- 1czdhn在这些朋友中，有原来就比较了解香港保险的，他们一般也已经在香港配置了基础的重疾保障或人寿保障；也有以前从未接触过香港保险的，甚至他们原来也没有了解过境外资产配置；还有一些原来就了解过美金储蓄，但觉得美金储蓄收益“过低”而不予考虑的（在这种情况下开始认真考虑美金储蓄类保险，我也不知道是该笑还是不该笑）。但是他们的共同点都有一个，那就是一开口就是“我听说你们的充裕未来很不错，你给我介绍介绍呗……”。充裕未来作为英式分红美金储蓄险的代表，确实是非常不错，我个人也非常推崇。但是，充裕未来，或者是说英式分红美金储蓄险，并不一定适合于每个家庭，毕竟大家的家庭情况和投资需求也都不一样。比如说，在产品结构中，充裕未来的保证收益成分偏低，而非保证收益成分较高。这可能会让以前习惯了“刚性兑付”的一些朋友，感到难以接受。虽然大家都知道“刚性兑付”从本质上来讲是一种并不合理的收益分配方式。为了防范风险，现在内地也都没有了“刚性兑付”，但是可能大家还要在心理上适应一阵子。
- 1czdhn再比如说，在投资标的以及平常的投资运营中，充裕未来的保费会更多地投向权益类工具（即股票，占比为40%-70%），而另一部分则是固收类工具（即债券、商业地产等，占比为30%-60%）。所以虽然说公司整体投资很稳健，偿付率较高，也有很高的自由盈余垫底，同时历史分红实现率也很美丽，但有的朋友可能还是觉得它的风险要大一点。
- 1czdhn充裕未来现在确实是美金储蓄的代名词之一，但它并不是美金储蓄的全部。在它的旁边，其实还有另一款一直略显低调的“神级”美式分红储蓄险——简爱延续。充裕未来和简爱延续的区别，其实也就是英式分红和美式分红储蓄险的区别。
- 1czdhn在产品结构上，简爱延续类的美式分红储蓄险每年会派发出现金来，我们可以拿着花，不想花也可以放在保单里，让它继续复利滚存，但滚存的基础是每年的分红；充裕未来类的英式分红每年也会派发红利，但并不是现金，它的红利会加在基本保额上，继续复利滚存，它滚存的基础是基本保额。
- 1czdhn从投资标的来看，简爱延续类的美式分红的主要投资标的是固定收益类工具， 像国债、公司债和写字楼等。其投资标的占比为，固收类工具60%-80%，权益类工具20%-40%；充裕未来类的英式分红的主要投资标的是权益类工具，像股票。其投资标的占比为，固收类工具30%-60%，权益类工具40%-70%。
- 1czdhn所以从收益率（IRR）来看，参照上面对应的产品结构和投资标的，简爱延续的中长期收益率大概在5%-5.5%，充裕未来的中长期收益率大概在6%-6.5%。在美金基准利率和通胀都较低的情况下，可以说它们的风险和收益匹配的也是非常合理了。
- 1czdhn为什么讲简爱延续是一款“神级”美金储蓄呢？主要还是因为两点。经受住了私人银行的考验简爱延续是香港诸多私人银行（瑞信、新加坡银行、VP Bank、中信国际等）认可的，能进行保单融资的美金储蓄险。因为它的现金价值很高，尤其是在趸交（一次性付清保费）版本中，所以能通过私人银行有关融资类的风控。比如说我们一次性买一份50W美金的简爱延续，它的现金价值就有36W左右。简单来说就是，保单内的保证成分就有36W美金。而充裕未来它前两年的现金价值仅仅只有0，它的现金价值从第三年开始才会逐渐上涨。
- 1czdhn经受住了时间的考验在任何的美金储蓄里，它的收益结构都是两个部分，即保证部分和非保证部分。保证部分就是我们前面提到的现金价值，就是肯定能拿到的钱，可以理解为保证收益；非保证部分也就是我们一开始提到的分红模式，即美式分红偏向现金流，英式分红偏向复利滚存，可以理解为非保证收益。
- 1czdhn所以在非保证部分这一块就会涉及到一个很重要的事项，即分红实现率。分红实现率就是实际的分红情况和计划书内预期收益的对比，在香港保监局GN16的规定之下，各个保险公司必须公布相应的分红实现率。
简爱延续到目前为止的分红实现率全部为100%。 - 1czdhn
