近期，美国在贸易方面的强硬表态，正在点燃全球贸易战的导火索。特朗普政府准备祭出的钢铝关税，打击的不仅仅是中国等亚太国家，还把矛头指向了欧美的盟友国家。正当欧盟在准备对美报复清单时，有分析认为，其他国家其实也能握紧美国的“命门”——美国国债。迄今，美国国债中由外国机构或个人持有的总额已经高达6.3万亿美元，其中4万亿美元由外国官方机构，如央行、主权财富基金等机构持有。其中，中国和日本这两个美国重要的贸易伙伴持有的美国国债分列第一和第二位。这些美国的贸易伙伴从对美贸易顺差中，将得到的美元转换为美国债务，而且债务总量在不断攀升。有分析人士称，如果中国、日本等美国重要债权国因为贸易战而突然抛售美债，那么市场将陷入困境。对美国来说，这样的困扰一直存在。2016年4月时，沙特就曾威胁称，如果美国国会认定沙特在“911”恐怖袭击中有罪，沙特就将“清仓美债”。Invesco全球市场首席策略师Kristina Hooper认为，特朗普在推出大规模贸易保护主义行动后，当美国因为需要借贷而凸显外国债权人重要性的时候，外国债权人可能会对美国进行报复。如果中国想要“教训美国”，抛售一些美债，如此一来导致的经济萧条可能会导致美国对中国货物的需求急剧降低，这是特朗普难以控制的恶果。在美国无法承诺美债的收益率的时候，其他国家也会纷纷抛售美债。如果美国的贸易伙伴抛售美债，那么将会对债券市场形成巨大的风险。金融网站Zero Hedge指出，外国债权人不必清仓美债，甚至也不必大幅减持美债，只要让美债收益率急剧攀升，就像在2月份发生的那样，这可能拖累美股，最终迫使特朗普改变其贸易方针。不过，目前各主要债权国的态度似乎并不明确。在2017年底，中国增持了美债，而日本则持续减持美债。分析人士称，中国、日本等国家一同抛售美债的情况可能并不会发生，因为这会对全球金融体系的健康稳定产生极大的负面影响。